有一天你在海边数浪花,浪尖写着分红、回购、增长。这不是海浪,而是企业资金的信号。佳力图的舞台上,股息和回购像两把钥匙:股息把现金直送你手里,回购让市场上股本缩减,提升每股收益。利润贡献只是前台,真正决定你口袋的,是经营现金流与自由现金流。若要提升市场份额,需在产品差异、价格、渠道和区域四线并进,避免单兵作战。管理层的成长能力体现在投资回报、预算执行和风险把控上,激励要与长期目标对齐。通胀会改变估值天平:成本上升若能通过提价与降耗抵消,前景仍可观;若不能,压力就大。分析流程不神秘:设目标—收数据—对标同行—做情景分析—给出要点。参考哈佛商学院、标准普尔与麦肯锡的研究。FAQ:Q1 股息和回购哪个更重要?A1 取决于现金流